Дисконтирование денежных потоков в задачах оценки эффективности инвестиционных проектов и стоимости имущества

В книге рассматривается ряд ключевых вопросов, связанных с использованием метода дисконтирования денежных потоков (ДДП) для оценки эффективности инвестиционных проектов, стоимости имущества и бизнеса, предлагаются альтернативные определения ставки дисконта и подходы к ее выбору, увязанные со стратегией развития фирмы; показывается, что метод ДДП применим только для оценки "малых" проектов и "малого" имущества; обосновывается необходимость дисконтирования детерминированных эквивалентов неопределенных денежных потоков.Для студентов, аспирантов, преподавателей экономических дисциплин и специалистов в области разработки и оценки эффективности инвестиционных проектов, оценщиков имущества и бизнеса.СодержаниеПредисловиеВведениеИнвестиционные проекты. Основы оценки эффективностиПроекты. Участники проекта. Понятие об эффективности проектаДенежные потоки проектаЭкономическое окружение инвестора. Финансовые титулыМетоды оценки эффективности проектов и стоимости имуществаУчет риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектовСтавка дисконта в системе стратегического планирования (детерминированная ситуация)Ставка дисконта и направления инвестированияОптимальная финансовая политика на совершенном рынке. Рыночная ставка дисконтаОптимизация финансовой политики при несовершенном рынкеОценка эффективности проектов и стоимости имущества в системе стратегического планированияОптимизация операционной деятельностиОптимизация корпоративных инвестиционных программУчет инфляции и платежей в иностранной валютеНаиболее эффективное использование имущества и различные его стоимостиМодель оценки капитальных активовЗадача оптимизации инвестиционного портфеляОптимальный инвестиционный портфель. Теорема разделенияБета-модель.Ценовое представление бета-модели и его использование при оценке эффективности проектов и стоимости имуществаОбсуждение исходных предположений бета-моделиСвойства финансовых титуловЯвляются ли доходности финансовых титулов случайными величинами?Влияние налогообложения, операционной деятельности и инфляцииСтруктура целевой функцииПрименимость бета-модели для оценки эффективности малых инвестиционных проектовПрименимость бета-модели для оценки стоимости имуществаКритерии оптимального поведения в условиях неопределенности"Прямой" учет волатильности доходовФормализованное описание внешней неопределенностиКритерий ожидаемой полезностиКритерий оптимизма-пессимизмаСтратегическое оценивание эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенностиОптимизация финансовой политики в условиях неопределенности и базовая ставка дисконтаОценка эффективности многошаговых проектовУчет и оптимизация операционной деятельностиУчет спредаОценка эффективности проектов и ставка дисконта при критерии оптимизма-пессимизмаСнова об оценке устойчивости проектовСтавка дисконта и рынокПодведем итог: Что делать?Литература